肝素业务持续贡献业绩，核素业务改善

东诚药业发布三季报，2022年前三季度实现收入27.41亿，同比下降1.93%，实现归母净利3.30亿，同比增长26.17%。肝素业务持续贡献业绩，核素业务改善。公司新增2个销售正电子药物的核药房。我们预计公司2022-24年收入分别为40.01/43.27/47.06亿，对应增速分别为2.27%/8.16%/8.75%,CAGR为6.35%，净利润分别为3.76/4.79/5.86亿，对应增速分别为148.33%/27.23%/22.36%，CAGR为56.80%，EPS分别为0.46/0.58/0.71元。鉴于公司为核药稀缺标的，而核素药物在检测诊断、治疗上均有拓展潜力，参照可比公司估值，我们给予公司2023年38倍PE，目标价22.06元，维持“买入”评级。

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