国窖提价放量+税金费率降低，盈利能力优化

泸州老窖发布了2022年三季报，公司实现营收175.25亿元，同比增长24.20%，实现归母净利润82.17亿元，同比增长30.94%。其中，2022Q3实现营收58.60亿元，同比增长22.28%，实现归母净利润26.85亿元，同比增长31.05%。公司毛利率/净利率分别为88.49%/45.98%，同比+0.98pct/+3.77pcts。国窖提价放量，盈利能力增强。2022Q3，公司毛利率/净利率分别为88.49%/45.98%，同比+0.98pct/+3.77pcts，根据渠道调研，5月高度国窖打款价提高至960元，考虑三季度国窖放量，同期特曲放量基数较高，推测Q3国窖增速快于老窖系，结构升级优化盈利能力。

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