短交通产品价量齐升，品牌化战略持续落地

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九号公司-WD发布了2022年三季报，单季度实现营收28.1亿，同比增长13.2%；归母净利润1.4亿元，同比增长2.8%；扣非归母净利润1.6亿元，同比增长23.8%；净利率5.2%，同比-0.2pct。公司自有品牌实现量价齐升，全地形车Q3营收约1.9亿元，增速放缓。公司对小米渠道依赖程度快速降低，Q3小米渠道营收3亿元，同比下降58.5%。公司秋季发布会多款新产品上线，产品力+品牌力持续强化，预计Q4营收韧性+盈利能力提升持续。公司预计2022-2024年营收为98.5/119.3/152.0亿元，同比增长7.7%/21.1%/27.4%，归母净利润5.1/7.3/11.9亿元，同比增长25.2%/42.3%/62.7%；对应PE为49/35/21，给予“增持”评级。