Q3新签增78%同环比加速，PE4/PB0.54倍估值创15年新低

中国中铁发布了2022年第三季度主要经营数据公告，新签合同额同比增长78%，在手订单保障倍数为4.5倍。截至2022年上半年，公司新签订单增速为23%。报告认为，公司PE为4倍，PB为0.54倍，估值创15年新低，股息率为3.76%，维持增持评级。公司正在打造第二增长曲线，形成业态多元综合服务体系，包括工程设计、工程建造、房地产、装备制造、资源开发、资产运营、金融服务和新兴业务。报告指出，证监会允许少量涉房企业再融资，有利于投资持续稳定增长。此外，公司股权激励要求2022-24年扣非净利CAGR≥12%，扣非加权平均ROE分别不低于10.5%/11%/11.5%。报告的风险提示包括宏观政策超预期紧缩、基建投资低于预期、疫情反复等。

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