本部业绩再超预期，看好成长逻辑持续兑现

常熟汽饰发布2022年三季报，3Q22实现归母净利1.69亿元、同比+163%、环比+39%，其中本部0.96亿元、参股0.73亿元，本部利润占比57%，前三季度本部利润占比58%。3Q22业绩延续2Q的同环比高增长，增长的驱动力延续：1) 新能源客户带动收入扩增：3Q22营收10.44亿元、同比+74%、环比+22%（创单季度新高），受益前期项目逐步量产放量、主要客户3Q22销量高增（3Q22特斯拉Model Y 13.0万辆、同比+112%、环比+76%，奇瑞39.4万辆、同比+93%、环比+72%）；2) 毛利率提升、规模效益提振净利率：3Q22净利率9.2%、同比+5.6PP、环比+0.9PP，其中毛利率22.7%、同比+0.1PP、环比+2.6PP，估计收入扩增带来折摊占比下降至6.4%、同比-5.6pp、环比-1.4pp；费用率在费用总额稳定情况下，体现规模效益，整体9.6%、同比-7.1PP、环比-0.3PP。

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