三季度业绩超预期，全年业绩值得期待

济川药业发布2022年三季报，公司实现营业收入58.94亿元，同比增长8.96%；归母净利润15.92亿元，同比增长25.17%；扣非归母净利润14.47亿元，同比增长20.98%。其中，三季度收入为20.31亿元，同比增长17.58%；归母净利润为5.77亿元，同比增长37.89%；扣非归母净利润为5.46亿元，同比增长39.74%。公司毛利率维持稳定，销售费用率逐步下降。公司持续加大新产品研发和引进力度，积极开展已有重点品种的二次开发，不断丰富储备产品，为企业可持续发展提供强有力的支持。公司预计2022~2024年收入分别86.0/95.6/107.6亿元，分别同比增长12.7%/11.2%/12.6%，归母净利润分别为20.5/22.5/25.3亿元，分别同比增长19.4%/9.7%/12.2%。我们维持此前预测，对济川药业维持买入评级。

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