经济触角：中共二十大：科学谋划未来五年乃至更长时期发展

1 ！ gg 中共二十大：科学谋划未来五年乃至更长时期发展 中国共产党第二十次全国代表大会10月16日正式开幕。尽管面临着复杂多变的经济环境和疫情零星复燃带来的种种挑战，中共二十大的顺利召开，为中国未来五年乃至更长时期的发展做出了科学部署，标志着在完成实现全面小康社会的任务后，全面建设社会主义现代化国家的新征程正式开启。中共总书记习近平在二十大报告中强调，全面建成社会主义现代化强国是未来发展的中心任务，进而增进民生福祉。当局加快解决发展不平衡不充分问题，将提振中国经济的发展势头，从而实现充分就业和可持续增长的目标。与此同时，扎实推进惠及14亿人的共同富裕战略目标及坚持动态清零政策，将确保中国社会经济的全面稳定发展。展望未来，中国将继续通过适时推出宏观经济支持政策，为经济高质量增长、促进平衡和可持续发展增添动力。中共目标到2035年基本实现社会主义现代化，将中国建设成为一个伟大的社会主义国家。国内需求扩大和技术创新的速度提升，将对中国未来几十年经济实力的持续增强发挥重要作用，中国经济预计将继续保持稳健合理的增长速度。 中国持续推进高质量、可持续性经济增长。过去十年间，在习总书记的领导下，中国共产党在消除贫困、改善生态及环境、推动基础设施建设、完善医疗体制和平衡各地区发展方面投入了大量的资源和精力。对于未来五年甚至更长时期，中国将继续探索新的发展模式，促进高质量发展，全面推进中华民族的伟大复兴，走出适合中国国情的现代化发展道路。中国将继续着力于扩大内需，并推动其与深化供给侧结构性改革相结合，从而提升国内经济活力，推动更高水平的开放，进一步融入全球经济发展。展望未来，中国的发展正面临着多重挑战，包括疫情持续、供应链瓶颈、房地产行业债务危机、全球经济衰退风险上升和俄乌冲突等不确定性因素。尽管如此，中国仍坚定不移地朝着现代化的目标迈进，但过程将有不少曲折坎坷。在我们看来，中国扎实的科学技术基础，以及包括制造业产品质量提高、物流运输能力增强和数字化发展等产业转型升级成果，能够帮助中国在实现各项政策目标的关键时期里，塑造更可持续的经济竞争力。展望未来，中国将继续提高全要素生产率，提升产业链和供应链弹性及安全性，促进城乡经济社会发展一体化和区域协调发展，有效升级及扩大经济产出。消费及投资活动回暖，加上企业及消费者信心上升，为中国经济增长动能的持续增强提供重要支撑。中国将进一步推进结构性改革，确保经济发展在未来几十年保持中速度增长。 二零二二年十月十九日 经济触角 光银国际研究团队评论  中国共产党第二十次全国代表大会10月16日正式开幕。尽管面临着复杂多变的经济环境和疫情零星复燃带来的种种挑战，中共二十大的顺利召开，为中国未来五年乃至更长时期的发展做出了科学部署，标志着在完成实现全面小康社会的任务后，全面建设社会主义现代化国家的新征程正式开启。  中共总书记习近平在二十大报告中强调，全面建成社会主义现代化强国是未来发展的中心任务，进而增进民生福祉。当局加快解决发展不平衡不充分问题，将提振中国经济的发展势头，从而实现充分就业和可持续增长的目标。与此同时，扎实推进惠及14亿人的共同富裕战略目标及坚持动态清零政策，将确保中国社会经济的全面稳定发展。  展望未来，中国将继续通过适时推出宏观经济支持政策，为经济高质量增长、促进平衡和可持续发展增添动力。中共目标到2035年基本实现社会主义现代化，将中国建设成为一个伟大的社会主义国家。国内需求扩大和技术创新的速度提升，将对中国未来几十年经济实力的持续增强发挥重要作用，中国经济预计将继续保持稳健合理的增长速度。 林樵基 研究部主管 banny.lam@cebi.com.hk (852)2916-9630 简述 2 “共同富裕”战略目标重要地位日益提升。中国已打赢脱贫攻坚战，但这仅是旨在避免社会出现贫富两极分化的“共同富裕”战略目标的开端。习总书记一直致力于将消除贫富差距作为关键的执政议题，“共同富裕”被视为实现社会主义现代化国家建设的重要举措，通过减少财富分配的不平等，促进人的全面发展和社会全面进步。总的来说，解决好发展不平衡不充分的问题是中国实现现代化目标的关键步骤，习总书记在二十大报告中将经济及社会发展的政策目标置于“共同富裕”这一战略目标的统一背景之下。这种全面整合的发展方针，为未来的高质量经济发展之路奠定了坚实的基础，从而推动人民生活走向繁荣富裕。我们认为，在未来几十年里，中国将集中力量，扎实推进“共同富裕”这一关键战略目标，进而在教育、医疗及就业等方面推行更多政策改革。 香港社会“由乱到治”，利好中长期发展。2019年社会事件和新冠疫情的爆发，令香港政治环境和经济发展受到严重干扰，中国当局有效行使中国宪法和香港基本法赋予的权力，贯彻落实“爱国者治港”原则，推动香港从“由乱到治”走向“由治及兴”的新阶段。总的来说，香港自《国安法》颁布以来，社会秩序逐渐恢复。香港特区政府行政长官李家超强调，中共二十大报告是推动香港发展的定海神针，“一国两制”基本方针确保了香港的持续繁荣和稳定。在我们看来，李家超新一年度的《施政报告》将继续聚焦如何刺激本地经济释放活力及进一步改善民生，促进房屋和土地供应量的增加，并探讨加强香港的竞争力。随着各项生产经营及消费活动加速回归正常化，加上跨境人员流动限制进一步放宽，香港经济的复苏步伐将在未来几个月加快。 3 中国经济数据 1Q2021 2Q2021 3Q2021 4Q2021 2021 1Q2022 2Q2022 3Q2022 实际国民生产总值 (同比%) 18.3 7.9 4.9 4.0 8.1 4.8 0.4 - 制造业PMI (%) 51.3 51.0 50.0 49.9 50.3 49.9 49.1 49.5 非制造业PMI (%) 53.4 54.5 51.3 52.5 52.7 50.4 48.1 52.3 出口(人民币/同比%) 38.7 19.9 14.4 17.8 21.2 13.4 13.3 - 进口(人民币/同比%) 19.3 32.4 15.7 18.6 21.5 7.6 1.9 - 贸易余额 (人民币/十亿) 710.0 868.3 1181.1 1612.7 4372.1 1029.7 1478.2 - 出口增长 (美元/同比%) 48.8 30.6 24.2 22.9 29.9 15.8 13.0 - 进口增长 (美元/同比%) 29.4 44.1 25.4 23.6 30.0 9.8 1.7 - 贸易余额 (美元/十亿) 108.8 134.2 183.1 250.9 676.9 162.9 227.8 - 消费物价指数 (同比%) 0.0 1.1 0.8 1.8 0.9 1.1 2.2 2.7 生产者物价指数 (同比%) 2.1 8.2 9.7 12.2 8.1 8.7 6.8 2.5 固定资产投资(年初至今/同比%) 25.6 12.6 7.3 4.9 4.9 9.3 4.2 - 房地产投资 (年初至今/同比%) 25.6 15.0 8.8 4.4 4.4 0.7 (9.0) - 工业增加值 (同比%) 24.6 9.0 4.9 3.9 9.6 6.5 0.6 - 零售额 (同比%) 33.9 13.9 5.0 3.5 12.5 3.3 (4.6) - 新增贷款 (人民币/十亿) 7667.9 5084.5 3961.4 3231.2 19945.1 8338.9 5340.1 4403.2 广义货币供应量 (同比%) 9.4 8.6 8.3 9.0 9.0 9.7 11.4 12.1 总社会融资 (人民币/十亿) 10288.9 7510.9 6967.1 6584.1 31351.0 12031.0 8946.9 6724.2 9/21 10/21 11/21 12/21 1/22 2/22 3/22 4/22 5/22 6/22 7/22 8/22 9/22 实际国民生产总值 (同比%) 4.9 - - 4.0 - - 4.8 - - 0.4 - - - 制造业PMI (%) 49.6 49.2 50.1 50.3 50.1 50.2 49.5 47.4 49.6 50.2 49.0 49.4 50.1 非制造业PMI (%) 53.2 52.4 52.3 52.7 51.1 51.6 48.4 41.9 47.8 54.7 53.8 52.6 50.6 出口(人民币/同比%) 19.7 20.1 16.3 17.3 20.8 3.9 12.7 1.6 14.8 21.8 23.9 11.8 - 进口(人民币/同比%) 9.7 14.3 25.6 16.0 17.9 9.4 (1.1) (1.9) 2.2 4.8 7.4 4.6 - 贸易余额 (人民币/十亿) 441.6 547.8 460.6 600.1 537.3 178.8 287.6 317.7 494.8 646.5 682.7 535.9 - 出口增长 (美元/同比%) 28.0 26.9 21.7 20.9 24.0 6.1 14.4 3.6 16.4 17.7 18.0 7.1 - 进口增长 (美元/同比%) 17.2 20.4 31.4 19.5 20.9 11.5 0.5 0.1 4.0 1.0 2.3 0.3 - 贸易余额 (美元/十亿) 68.1 84.8 71.7 93.7 82.7 28.1 45.3 50.0 77.5 97.4 101.3 79.4 - 消费物价指数 (同比%) 0.7 1.5 2.3 1.5 0.9 0.9 1.5 2.1 2.1 2.5 2.7 2.5 2.8 生产者物价指数 (同比%) 10.7 13.5 12.9 10.3 9.1 8.8 8.3 8.0 6.4 6.1 4.2 2.3 0.9 固定资产投资 (年初至今/同比%) 7.3 6.1 5.2 4.9 - 12.2 9.3 6.8 6.2 6.1 5.7 5.8 - 房地产投资 (年初至今/同比%) 8.8 7.2 6.0 4.4 - 3.7 0.7 (2.7) (4.0) (5.4) (6.4) (7.4) - 工业增加值 (同比%) 3.1 3.5 3.8 4.3 - 7.5 5.0 (2.9) 0.7 3.9 3.8 4.2 - 零售额 (同比%) 4.4 4.9 3.9 1.7 - 6.7 (3.5) (11.1) (6.7) 3.1 2.7 5.4 - 新增贷款 (人民币/十亿) 1663.0 826.2 1273.2 1131.8 3980.0 1233.6 3125.4 645.4 1888.4 2806.3 679.0 1254.2 2470.0 广义货币供应量 (同比%) 8.3 8.7 8.5 9.0 9.8 9.2 9.7 10.5 11.1 11.4 12.0 12.2 12.1 总社会融资 (人民币/十亿) 2902.6 1617.6 2598.3 2368.3 6162.3 1221.2 4647.5 943.0 2833.8 5170.7 762.0 2432.2 3530.0 全国城镇调查失业率(%) 4.9 4.9 5.0 5.1 5.3 5.5 5.8 6.1 5.9 5.5 5.4 5.3 - 31个大城市 城镇调查失业率 (%) 5.3 5.0 5.1 5.1 5.1 - 6.0 6.7 6.9 5.8 5.6 5.4 - 4 世界经济/金融指标 全球股指 货币市场 指数 收市 价格 市盈率 一周变动（%） 收益率 (%) 一周变动（%） 美国 联邦基金目标利率 3.25 0.00 道琼斯工业平均指数 30,523.80 16.83 4.3