公司事件点评报告：Q3利润进一步高增，零售优势持续兑现

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三棵树发布前三季度业绩预增公告：预计2022年前三季度实现归母净利润2.6-3.1亿元，较去年同期增1.96-2.46亿元，同比增306.14%-384.25%；扣非净利润1.7-2.2亿元，较去年同期增2.31-2.81亿元。公司持续优化渠道结构，聚焦优质赛道，高端产品销售占比和零售渠道销售占比稳步提升；叠加原材料价格持续下降，公司毛利率同比上升。公司持续实施降本增效、提高内部管理效率等措施，费用增速同比下降。公司根据预期信用损失计提了相应的资产减值准备，绝对金额较去年减少，支撑利润增长。公司具备较完善的涂刷、售后服务体系，C端竞争力强，叠加公司近年加大广告宣传力度，品牌力持续上升，渠道+服务+品牌优势有望推动公司零售业务持续高增。短期内，疫情影响减弱或带动家庭装修市场回升，公司第四季度有望继续保持高盈利。长期看，公司借助大范围员工持股计划持续激发员工销售积极性，增长后劲充足，作为民族涂料龙头有望加速成长，与外资涂料品牌分庭抗礼。