可转债打新系列：莱克转债：清洁行业领先企业

莱克转债是清洁行业领先企业莱克电气发行的可转债，发行规模为12.00亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价为34.17元，截至2022年10月12日转股价值为104.51元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.18元，到期补偿利率10%，属于新发行转债较高水平。按2022年10月12日6年期AA级中债企业债到期收益率3.81%的贴现率计算，债底为93.92元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为6.11%，对流通股本的摊薄压力为6.20%，对现有股本的摊薄压力较小。公司所处行业为小家电，从估值角度来看，截至2022年10月12日收盘，公司PE(TTM)为31倍，在收入相近的10家同业企业中处于同业较高水平，市值205.10亿元，处于同业中等偏上水平。综合考虑，我们给予莱克转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为131元左右，建议积极参与新债申购。

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