减持提前中止，定增产能推进提振股东信心

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恒润股份（603985）股东佳润国际及智拓集团提前中止减持计划，彰显对公司前景充满信心。公司是全球少数能制造7.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，与国内外知名风电设备企业缔结良好合作关系。公司募投3.6亿元建设的“年产5万吨12MW海风锻件项目”有望在2023年底达产，同时积极布局大型风机系列产品。公司2021年定增募投“年产4,000套大型风电轴承生产线项目”及“年产10万吨齿轮深加工项目”，利用现有产业及成本优势，向锻件产业链下游高附加值产品延伸。我们预计公司新增业务将依托原有优质客户渠道及技术优势并充分受益风电行业发展。受益于公司产能建设不断推进及风电装机的持续增长，我们预计公司2022-2024年营收分别是28.58、43.01、54.94亿元，同比增长24.6%、50.5%、27.7%；归母净利润分别是4.10、6.60、8.80亿元，同比增长120.2%、60.9%、33.6%。给予“增持”评级。