假期全球资产表现回顾：下注联储缓和再次失败，加息深层压力显现

报告总结： 假期全球资产表现回顾显示，市场押注联储缓和再次失败，全球风险资产先涨后跌。美国9月制造业PMI低于预期，投资者开始“下注联储缓和”，纳斯达克指数上涨5.7%。但后公布的ADP和非农新增就业均超预期，意味着“工资-通胀”螺旋压力仍然较大，“下注联储转向”的交易再次失败，全球风险资产再次震荡下跌。美联储加息的深层压力正在显现，英国养老金、瑞士信贷集团出现了危机信号，后续可以观察各国央行和政府潜在的介入干预。股票市场方面，押注加息失败，全球股市冲高回落；亚太领先欧美。债券市场方面，押注加息失败，美国1年国债收益率先下后上，收涨19BP达4.24%再创新高；实际利率下行后回升，主导10年期国债走势先下后上；原油上涨带动通胀预期走高，抬升10年期国债趋势向上，美国10年国债收涨6BP。外汇市场方面，美元继续走高，日元、英镑承压，人民币坚挺。黄金市场方面，实际利率变化主导黄金冲高回落，收涨1.8%。原油市场方面，欧佩克减产前后原油价格一路走高。建议继续增配以大金融“地产链”、大消费核心资产的低估值蓝筹。

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