非银金融行业关于个人养老金税优政策的点评：税收递延+领取期低税率有望撬动规模，账户制全面落地可期

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报告对个人养老金税优政策进行了点评，政策支持商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。政策实施追溯到今年1月1日。税收优惠政策落地，养老第三支柱建设迈出关键一步。预计覆盖个人养老金账户制下可投资的4类产品，即养老公募基金产品、专属商业养老保险产品、养老理财产品、特定养老储蓄产品。采取税收递延模式（EET）+降低领取期税率，预计有望提升居民参与意愿。初步测算税优政策有望为账户持有人带来收益增量现值0.5-11.0万元。参考美国IRAs的发展历程，税优政策有望推动养老第三支柱快速发展。推荐“含基量”较高的财富管理类券商东方财富、广发证券，建议关注寿险龙头中国人寿、中国平安。