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微电机隐形冠军，配套优质客户有望快速成长

2022-09-27 陈传红,邱长伟国金证券小虎牙

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恒帅股份是一家微电机隐形冠军，主要配套优质客户，包括A公司、蔚来汽车等全球优秀新能源车企。公司产品包括电动“四门两盖”电机执行器、ADAS传感器清洗系统、热管理的冷却歧管&电子水泵等。公司的竞争优势主要来自产品平台化、标准化，提升生产效率和品质，降低成本；纵向一体化提升盈利能力、提升单车价值量。预计2022-2024年归母净利润为1.4/2.1/2.9亿元，增速分别为23%/50%/36%，当前股价对应2022/2023年PE为 43/29倍。给予23年35倍PE，对应目标价92.78元/股，给予“买入”评级。

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微电机隐形冠军，配套优质客户有望快速成长

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