公司首次覆盖报告：2022上半年业绩符合预期，离焦镜业务快速增长

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明月镜片(301101)公司首次覆盖报告。2022年上半年，公司实现营业收入2.86亿元，同比增长5.34%，实现归母净利润0.52亿元，同比大增53.05%。离焦镜市场渗透率快速提升，公司于2021年推出近视管理镜片“轻松控”，全面进军近视管理镜片市场。公司现有近视防控产品SKU已扩充至8款，满足消费者多样化需求，且公司近视防控产品较国外产品具备高性价比，有望快速放量，持续抢占近视防控增量市场份额。公司盈利能力强劲，2022H1公司毛利率为53.45%，净利率为20.18%。我们预计2022-2024年公司营业收入分别为6.96、8.37、10.00亿元，同比增长20.9%、20.2%、19.50%，归母净利润分别为1.08、1.37、1.71亿元，同比增长31.6%、26.7%、25%，对应2022-2024年市盈率分别为72.12/56.93/45.55倍，首次覆盖，给与“买入”评级。