商贸零售行业周报：8月社零增速超预期，化妆品龙头品牌强者恒强

$: S0790519110001 号: S0790122040015 is 6号 : S0790122040052 行业走势图行走 8月社零增速超预期，化妆品龙头品牌强者恒强，8月社增赶期，化品起品胖者慢蛋 商贸零售商事售 沪深300深300深300 本周（9月16日），国家统计局发布2022年8月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据，2022年8月我国社零总额为36258亿元，同比增长5.4%，同期低基数和促消费政策共同作用下增长超预期。分渠道看：线上方面，2022年 本周（9月16日），国家局布2022年8月份社会消品零售（下称“社零"）数薪，2022年8月我国征零36258元，同比增5.4%，同 7%0%-7%-14%-22%-29% 7% 期低基数和促消政策共同作用下增超期。分渠道看：上方面，2022年 1-8月全国网上零售额72414亿元（+5.8%，较1-7月增速+0.1pct），连续两个月提速，对整体消费带动作用明显；线下方面，2022年1-8月超市、便利店、百货提速，整体消作用明；下方面， -7% -14% 1-8月全国网上零售72414元（+5.8%， 1-7月增速+0.1pct)，两个月 -22% ，2022年1-8月超市、便利店、百 店、专业店、专卖店零售额同比分别+4.1%/+4.8%/-6.6%/+4.6%/-0.5%，增速较1-7月均有提升，线下业态恢复态势向好。分品类看：必选品类维持稳健；可选1-7月均有提升，下恢复向好。分品看：必品唯持穗健：可 品类呈现分化，金银珠宝增速虽有回落，但仍维持稳定增长；化妆品受疫情反复品呈分化，金珠宝增速有司落，但仍持定增：化品受疫情反复削弱消费力影响，8月呈现“淡季更淡”特点。但行业内部看，8月淡季背景下削弱消力影响，8月至“淀季更淡”特点。但行内部看，8月茨季背景下 国货龙头品牌国品牌的上数据仍展期性，我察“天猫品牌官方旗店的线上经营数据仍展现较强韧性，我们观察“天猫品牌官方旗舰店GMV+GMV+抖音品牌GMV”一指：（1）珀莱雅主品牌同比+9%，彩蒙同比抖音品牌GMV”这一指标：（1）珀莱雅主品牌同比约+9%，彩棠同比约+72%，两个品牌合计GMV同比约+16%，稳健增长；（2）华熙生物旗下护肤品牌润百颜、BM肌活、米蓓尔、夸迪8月分别同比约-5%/+84%/+96%/+31%，四个品牌合计GMV同比约+35%，实现较好增长。整体看，化妆品行业分化进一 店、店、店零售同比分+4.1%/+4.8%/-6.6%/+4.6%/-0.5%，增速 2021-09 2022-01 2022-05 2021-09 2022-01 2022-(5 数保来源：聚源 相关研究报告相关研究合 +72%，两个品牌合GMV同比的+16%，德健增：（2）熙生物旗下快品牌百、BM航活、来蓓、李迪8月分同比-5%/+84%/+96%/+31%，四 个品牌合GMV同比+35%，好增。整体看，化品行分化一步加剧，龙头品牌“强者恒强”逻辑持续印证。 步加，品牌“者恒”持印。 行业关键词：月中半价日、蓝皓生物、巨子生物、珀莱雅、宝藏女装等、美健：月中价日、悟生物、巨于生物、瑞莱雅、宝戴女蒙等【月中半价日】美团买菜推出“月中半价日”专场。【月中半价日】美莱推出“月中半价日”。 【蓝皓生物】医美新秀蓝皓生物完成千万A轮融资。 【培生物】医美新秀略生物究成千万A融。 【巨子生物】巨子生物联手专家发布行业首个专家共识。【巨子生物】巨子生物手家布行首个家共。【巨子生物】巨子生物手家布行首个家共。 【珀莱雅】珀莱雅正式任命魏晓岚为首席科学官。 【珀莱雅】珀莱稚正式任命能前席科学官。 【宝藏女装】拼多多内测“宝藏女装”功能专区【宝藏女装】拼多多内“宝藏女装”功能区，。 板块行情回顾 械行情回照 本周（9月13日-9月16日），商贸零售指数报收2652.09点，下跌2.57%，跑赢上证综指（本周上指（本周下跌4.16%）1.59个百分点，板表在31个一行中位居下跌4.16%）1.59个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中，本周百货板块跌幅最小，2022年年初至今各板块第7位。零售各分板中，本周百板跌幅最小，2022年年初至今各板 本周（9月13日-9月16日），商零售指数服收2652.09点，下跌2.57%，跑 均下跌。个股方面，本周中百集团（+19.9%）、徐家汇（+17.1%）、大连友谊（+15.9%）涨幅靠前。 均下跌，个股方面，本周中百集（+19.9%)、徐家（+17.1%)、大友（+15.9%) 靠前。 投建改：注高豪气春道公司投资建议：关注高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐贝泰妮、珀莱投主一（化品)：国化品品牌者恒，重点推荐灵泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的科思股份等；雅、商展，受益的科思股份等： 投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客； 投主二（医美）：医美消步恢复，重点推符医美品美客： 投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，投主三（珠宝石)：黄金珠宝消四暖，关注部品牌布局培育石道，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的周大福、中国黄金等。 重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益的周大福、中国黄金等。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 11,、零售行情回顾............................................................................................................................................................................4零售行情回零售行情回 2、零售观点：8月社零增速超预期，化妆品龙头强者恒强......................................................................................................6化品者恒化品者恒零售点：8月社零增速超期， .6 2.1、行业动态：8月社零同比+5.4%，社会消费稳步恢复................................................................................................6 .6 2.1, 行：8月社零同比+5.4%，社会消步恢复 2.2、投资建议：关注高景气赛道优质公司..........................................................................................................................8投建：关注高景气道公司投建：关注高景气道公司 2.2.1、老凤祥： 2.2.1, 02开拓全国批，Q2积极开拓全国批发业务，实现经营业绩双增长双增.........................................................................9 老祥：（ 2.2.2、家家悦：上半年经营业绩稳健，渠道与供应链建设有序推进.....................................................................10家家悦：上半年德建，家家悦：上半年德建， 渠道与供建有序推速 2.2.2, .10 2.2.3、华熙生物：2022H1营收+51.6%，功能性护肤品业务增长亮眼功能性品增亮眼...................................................................11 2.2.3, 熙生物：2022H1收+51.6%， 2.2.4、周大生：Q2业绩受疫情影响承压，黄金产品体系日益完善.......................................................................11周大生：Q2受疫情影响承，黄金品体系日益完善 .11 2.2.4, 2.2.5、迪阿股份：Q2业绩受疫情影响承压，渠道规模仍逆势扩张.......................................................................12地阿股份：Q2受疫情影响承，地阿股份：Q2受疫情影响承， 2.2.5, 渠道模仍逆 . 12 2.2.6、贝泰妮：2022H1业绩延续较快增长，关注新品牌AOXMED.....................................................................13 关注新品牌AOXMED 泰妮：2022H1延快增， .13 2.2.6, 2.2.7、鲁商发展：2022Q2营收+41.9%，化妆品业务延续良好增长态势...............................................................13化品延良好增化品延良好增 商展：2022Q2收+41.9%， .13 2.2.7, 路授商Ss服平台上器 2.2.8、吉宏股份：二季度经营环比改善，跨境电商季度比改善吉家股份：吉家股份： SaaS服务平台上线...............................................................14阿店与毛利率效增 2.2.8, .14 2.2.9、永辉超市： 2.2.9, 永超市：2022H1经营业绩整体改善明显，同店与毛利率双增...............................................................14 2.2.10、珀莱雅：2022Q2业绩符合预期，发力第二梯队品牌成效显著.................................................................15梯品牌成效著 2022H1整体改善明 2.2.10, 均莱雅：2022Q2符合期 2.2.11、潮宏基：Q2业绩受华东疫情影响承压，关注培育钻石布局.....................................................................16关注培育石布局关注培育石布局潮宏基：Q2受疫情影响承潮宏基：Q2受疫情影响承 2.2.11, 2.2.12、爱美客：2022Q2营收+21.4%，疫情压力下仍实现稳步增长.....................................................................16