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国君基础化工 | 景气持续分化,聚焦内需复苏

基础化工 2022-09-15 国泰君安证券意中人

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国泰君安证券研报指出，2022年Q2化工行业上涨6.8%，沪深300上涨5.0%，化工行业相对沪深300/中证500的超额收益分别为+1.8%/+4.8%。疫情恢复及稳增长政策发力下，部分行业需求有望回升，推荐供给端格局稳定，而需求端增长有望超预期的子行业，推荐MDI、磷肥、甜味剂、新材料等。22Q2归母净利润同环比持续增长，单季度实现营收4457亿元（yoy+23%，qoq+12%），归母净利润524亿元（yoy+9%，qoq+15%）。供给端资本开支及在建工程快速增长，需求端内需整体仍偏弱，外需表现强势，后期或更多依赖内需复苏。风险提示包括经济复苏不及预期、贸易摩擦、库存去化不及预期。

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