西南证券：中药板块2022年中报总结——短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼

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中药板块2022年中报总结：短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼。中药板块2022年H1收入1465亿元（+2.9%），归母净利润152.5亿元（-17%），扣非归母净利润150亿元（-2.5%）。2022H1板块毛利率为46%（-1.4pp），净利率为10.4%（-2.6pp），四费率为33%（-1.2%）。板块盈利能力下降主要毛利率受到成本压力影响及部分企业出现非经常性损益影响。行业持续分化，头部企业利润增长趋势向好。2022H1中药板块实现收入1465亿元，65家样本公司中有44家实现正增长，2家公司收入增速超过50%，7家公司净利润增速超过50%增长。中药消费品、独家基药、配方颗粒、中药创新药、普药、中药注射剂等各板块业绩分化明显。中药板块国企混改以及公司治理改善加速推进，引入新股东为公司发展注入新的活力，股权激励值得期待。建议关注医保免疫中药消费品、中药独家品种、中药配方颗粒、中药创新药等。