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本周A股回暖,低估值延续涨势,受“北溪-1”天然气管道关闭问题刺激,周初以能源品为代表的上游板块强势,另一方面,国常会继续强化稳增长政策加码预期、地方“一城一策”继续深化,基建、地产及后周期板块集体回暖。本周人民币汇率贬至2年来新低,鲍威尔言论的持续鹰派引发美债收益率持续走高,增大人民币贬值压力,而国内基本面预期仍弱也产生一定拖累。