华鑫证券发布研报称,8月中国CPI同比2.5%,低于预期和前值,主要是猪肉价格放缓带来的超预期回落。PPI同比2.3%,低于预期和前值,主因是海外大宗商品价格下行。食品增速放缓叠加非食品贡献减弱,导致CPI下行超预期,出现了年内首次同比增速下行。PPI同比环比均在加速回落,主因是煤炭石油等能源价格下行,仅有电力在高温限电的影响下同比增速由跌转涨。通胀阶段性缓和对货币政策掣肘有所减弱,但当前海内外货币政策周期错位,9月欧美接连鹰派加息,国内宽松需兼顾时间节点,9-10月降准可期,四季度还有降息空间,特别是5年期LPR。
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