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宏观点评：对8月社融的几点理解：降准降息仍可期

2022-09-09 熊园,穆仁文国盛证券张风梅-六和桥

8月新增人民币贷款1.25万亿，预期1.36万亿，去年同期1.22万亿；新增社融2.43万亿，预期2.04万亿，去年同期2.99万亿；社融增速10.5%，前值10.7%；M2同比12.2%，预期11.8%，前值12%；M1同比6.1%，前值6.7%。新增信贷规模略低于预期、结构延续分化，社融在政府债券拖累下同比延续少增。货币宽松仍是大方向，9-10月仍可能降准，降息的窗口也未关闭。年内社融增速整体上可能稳中趋降，主要有4点关注：1）疫情演化情况；2）稳地产相关政策；3）补资金缺口的增量政策的落地情况；4）基建中观数据表现。

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