7月份我国新增社融和人民币贷款均显著低于去年同期水平,M2同比增长12%。信贷总量超季节性回落,结构不佳,企业投资意愿明显走弱,中长贷疲软,居民贷款明显少增。社融大幅回落,仅增7,561亿,同比少增3,191亿,政府融资仍是社融主要支撑,但支撑作用大幅趋弱。未来政府债融资下行压力将加大,或对社融形成明显拖累。M2增速进一步超过社融,差额大幅走扩,由于实体经济有效融资需求疲弱,商业银行“资产荒”格局进一步发酵。债市影响:收益率整体平稳。
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