产品力决定竞争下限，迭代力决定竞争上限，国民品牌渐显

华熙生物是一家生物科技公司，专注于生物活性材料的研发和生产。2022年上半年，公司总营收、归母、扣非利润分别为29.35亿元、4.73亿元、4.13亿元，同比增长51.58%、31.25%、34.91%。公司坚持长期主义，持续进行基础研究和战略性投入，研发费用在2022上半年同比增长67.93%。公司业务主要包括原料业务、功能性护肤品业务和功能性食品业务。公司收购益尔康51%股权，进军胶原蛋白产业，丰富公司生物活性物产品管线。公司具有强大的产品力和迭代能力，竞争力的下限是产品力，上限是迭代能力。预计公司2022-2024年收入分别为62.3、78.1、97.8亿元，EPS分别为2.03、2.55、3.21元。

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