快手-W(01024.HK)Q2 DAU 达3.47亿,同比增长18.5%,用户黏性持续提升。直播业务付费用户驱动收入超预期,分成成本明显优化。电商GMV同比增长32%,供给/需求双端旺盛,公域价值逐步体现。广告收入同比增长10.5%,内循环广告和电商业务紧密相关。降本增效超预期,国内业务实现盈亏平衡。海外单用户日均时长达60分钟,亏损水平环比/同比减少,正式进入商业化阶段。我们预计快手Q3 DAU有望实现3.65亿,人均时长有望突破130分钟,电商GMV有望实现30%以上的同比加速增长。
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