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燕京啤酒：U8势能强劲，业绩表现亮眼

2022-09-02 李鑫鑫,李梦鹇太平洋证券向日葵

燕京啤酒发布2022年中报，实现营收69.08亿元，同比增长9.3%，归母净利润3.51亿元，同比增长21.6%。其中，U8销量同增60%+，驱动吨价提升。2022Q2，公司整体销量129.8万吨，同比增长-0.7%，整体吨价2933元/吨，同比增长8.3%。受疫情影响，华南地区受多雨及水灾影响较大。公司毛利率为44.3%，净利率9.2%，销售费用率11.1%，管理费用率10.9%。预计U8量增动能强劲，成本压力趋缓，盈利能力望持续提升。公司全年在利润低基数上业绩弹性释放预期较强。长期展望：品牌升级战略明确，高端化主逻辑持续演绎，经营提效助力业绩长期向好。

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