Q2净利环比显著改善，关注核工装备业务

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航天晨光（600501.SH）发布了2022年半年报，实现营业收入16.4亿元，同比增长0.6%；实现归母净利润0.2亿元，同比下降37.0%。Q2公司毛利率/净利率分别为14.2%/3.6%，环比-5.3pct/+6.0pct，同比-0.4pct/+1.3pct；Q2费用率环比显著降低，带动净利率提升。公司围绕“智能制造+核工装备”培育新兴产业增量，注重提升柔性管、压力容器等传统优势业务的附加值。公司核工装备产业以核级工业基础件、核废物处理装备为重点。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.9/2.6亿元，同比分别增长99.3%/39.7%/39.9%，对应EPS分别为0.31/0.43/0.60元，对应于9月2日收盘价12.57元，PE分别为41.0/29.3/21.0倍。首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。