渠道结构变动致短期业绩承压，自主品牌长期销量向好

信达证券研报指出，九号公司（689009）在2022年半年报中实现营业总收入48.20亿，同比增长2.16%，实现归母净利润2.56亿，同比增长0.63%。然而，小米定制产品22H1收入为7.32亿元，同比下滑59%，占公司收入比重15.19%。此外，22H1境内收入为19.85亿元，同比减少23.36%，主要系上半年国内疫情反复，公司滑板车供应链集中于长三角，出货受疫情影响较大。而境外总体收入受相关影响较小，22H1收入28.35亿元，同增33.21%，下半年若疫情好转，随着国内业务的快速修复，全年营收有望实现快速增长。同时，公司自主品牌销售收入26.33亿元，同比增长43.41%，电动两轮车延续高增趋势，销量30.7万台，收入9.3亿元，同比增长81%。此外，ToB产品以共享滑板车为主，22H1销售收入14.55亿元，同比增长33.66%，收入占比达30.19%，已取代小米的主要渠道地位。未来，公司将继续专注研发，新品落地打开成长空间。

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