傲农生物2022中报点评：生猪产能释放，饲料逆势增长

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傲农生物发布2022年半年报，上半年实现营业收入88.17亿元，同比增长7.27%；实现归母净利润-6.77亿元，同比-316.18%。公司母猪产能逐步释放，出栏量逐步增加，22年上半年生猪出栏量234.39万头，同比增长86.14%，对应全年550万头出栏目标已完成42.6%。公司饲料销量132.17万吨，较上年同期增长3.50%，其中猪饲料销量77.22万吨，同比增长1.15%。公司屠宰食品业务方面，公司持续增加业务拓展区域，上半年公司完成屠宰头数35.27万头，同比增长82.76%。预计下半年在消费恢复预期下，高猪价或保持，上调业绩预期，预计22-24年归母净利润分别为-1.66、16.82、5.07亿元，据前次可比公司估值水平，维持23年11xPE，目标价21.24元，维持“买入”评级。