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丸美股份2022年中报显示,公司实现营业收入8.17亿元,同比下降6.48%,实现归母净利润1.17亿元,同比下降38.11%。公司主品牌战略调整,彩妆品牌恋火表现优异,彩妆品类同比增长超7倍,有望打造第二成长曲线。公司精简产品SKU,优化供应链流程,有效税率和盈利能力承压。公司已进入业务转型的关键阶段,线上自播能力提升,营销升级。我们下调盈利预测,预测2022-2024年每股收益分别为0.69、0.81和0.91元,对应目标价31.74元,维持“增持”评级。