8月制造业PMI为49.4%,非制造业PMI为52.6%,均较上月有所改善,但仍在收缩区间。疫情和限电是主因,导致供需两端均处于收缩状态。8月进出口订单双双回升,但预计出口有所回落。价格方面,原材料价格和出厂价格指数反弹,预计8月PPI同比将回落至2.5%左右。库存持续去化,预计进入被动去库期,将对工业生产、制造业投资等构成压制。大中型企业景气好转,小企业继续恶化,就业边际改善。服务业景气下行、地产施工下行压力仍大。往后看,9月经济有季节性好转动力、政策落地也应有改善,但疫情的不确定性仍强。
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