中信证券2022年中报点评：自营大幅回暖+IPO靓丽，高基数下业绩韧性彰显

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中信证券发布22H业绩报告，净利润同比下降8%，ROE同比下降2pct。公司实现营业收入348.85亿元，同比-8%，实现归母净利润111.96亿元，同比-8%。公司22H实现ROE10.41%，同比下降1.89pct，仍高于行业平均4pct。截至22H末权益乘数4.52，同比-0.41，仍位于行业前列。公司投行业务收入同比增长4%，市占率升至15.07%；经纪业务市场份额提升0.32pct至7.27%为历史最高，但代销金融产品收入同比下滑39%。自营环比显著回暖，资管转型收益稳定。根据中报数据对投资收益率等指标进行调整，将22-24年BVPS预测值由18.84/20.52/22.55元调整至18.55/20.01/21.84元，按可比公司估值法给予1.10xPB，同时维持30%溢价率，维持公司2022年1.40xPB，对应目标价25.97元，维持增持评级。