Q2疫情之下略承压 下半年业绩有望加速

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今世缘（603369.SH）发布2022年半年报，实现营业收入46.46亿元，同比增长20.66%，归母净利润16.18亿元，同比增长21.22%。其中22Q2实现营业收入16.59亿元，同比增长14.00%，归母净利润6.16亿元，同比增长16.30%。分产品看，22HI特A+类/特A类/A类营收分别为30.41/12.84/1.76亿元，同比+20.2%/+26.9%/+10.2%，特A+/特A类产品合计占比达93.08%，同比+1.12pct；其中22Q2特A+类/特A类/A类营收分别为10.98/4.56/0.60亿元，同比+11.8%/+21.0%/+12.3%。22Q2受疫情影响，销量略有承压，但公司产品结构改善趋势依旧。公司22H1毛利率为72.48%，同比+1.89pct；净利率为34.81%，同比+0.16pct；销售费率/管理费率为12.00%/2.56%，同比+1.76/-0.08pct。22Q2公司毛利率为69.21%，同比+3.01pct；净利率为37.09%，同比+0.73pct；销售费率/管理费率为10.11%/3.69%，同比+2.51/+0.07pct。受新品推广销售费用增加所致，上半年销售费用率同比有所提升。