房地产行业2022年9月投资策略：销售复苏放缓，静待放松加码

国信证券研报认为，房地产行业销售复苏放缓，静待放松加码。7月销售放缓，1-7月商品房销售额累计75763亿元，同比-28.8%，较前值收窄0.1个百分点；销售面积累计78178万平方米，同比-23.1%，较前值扩大0.8个百分点。政策面上，包括政策性银行专项借款、民企发债增信支持等多项地产纾困措施出台。板块估值仍处较低水平，板块2022年动态PE为5.3倍，比2019年1月3日的底部估值水平（6.1倍动态PE）高21.3%，比2021年估值水平（10.2倍动态PE）低26.7%。投资策略：销售复苏放缓，静待放松加码。当前销售回暖动能仍显不足，基本面再趋悲观，市场将重回政策博弈主线。9月推荐保利发展、滨江集团、绿城中国、贝壳-W。

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