疫情拖累收入增长，盈利能力有望逐步修复

老板电器发布2022年中报，实现营业收入44.44亿元，同比增长2.73%；实现归母净利润7.24亿元，同比下降8.46%。其中，第一/第二/第三品类群分别实现收入33.29/4.46/6.70亿元，同比增长-1%/9%/24%。洗碗机等新兴品类延续较好表现。受疫情扰动影响，二季度传统品类收入整体承压，洗碗机等新兴品类表现较为亮眼。原材料价格高位压制盈利，下半年盈利能力有望逐步修复。集成化新品推出优化全品类布局，千城千店顺利推进赋能业绩增长。考虑到疫情影响，适当下调油烟机销量预期，预测2022-2024年归母净利润分别为20.04/23.44/25.87亿元，对应目标价31.68元，维持“买入”评级。

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