金山办公发布22年中报,上半年实现营业收入17.92亿(+14.5%),归母净利5.20亿(-5.3%),扣非归母净利4.12亿(-10.2%)。其中,Q2单季度实现营收9.23亿(+16.6%),归母净利2.69亿(+11.4%),扣非归母净利2.10亿(+4.6%)。订阅业务快速增长,机构授权与广告业务有所下滑。C端订阅付费率保持上涨,用户粘性不断增强。助力政企数字化办公,机构订阅持续推进。我们预测公司22-24年EPS分别为2.63/3.60/4.68元(原22-24年EPS为2.94/3.87/5.14元)。根据可比公司22年的PE水平,对应22年PE为86倍,目标价为226.18元,维持增持评级。
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