玉米种子量利齐升，转基因布局有望兑现

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隆平高科是一家以“杂交水稻之父”袁隆平院士的名字命名的国际化种业企业。公司业务涵盖“种业运营”和“农业服务”两大体系，种子业务方面，公司水稻、玉米、蔬菜、食葵、谷子等核心品类全球领先，小麦、棉花、油菜、马铃薯等品类快速发展；农业服务方面，公司提供包括种子销售、种植技术指导、农田管理、农产品加工等全方位的农业服务。公司近年来持续推进水稻业务改革，对水稻业务管理架构、生产库存、营销体系等展开了全方位调整和提质增效。公司持续稳步推进生物育种板块布局，目前公司在转基因玉米研发、基因编辑水稻、各作物分子标记辅助育种等形成了成熟稳定的研发布局。公司盈利预测及投资评级：在不考虑公司转基因业务的前提下我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.09、3.18和4.69亿元，EPS为0.08、0.24和0.36元，PE值为197.46、67.39和45.73倍。看好公司传统玉米、水稻种子竞争优势逐步强化，转基因业务布局有望迎来业绩兑现期。维持“强烈推荐”评级。