Q2盈利改善，汇兑收益增厚利润发

新宝股份（002705）发布了2022年半年度报告，实现营业收入71.26亿元，同比增长7.26%，归母净利润4.86亿元，同比增长54.72%。其中，Q2实现营业收入34.84亿元，同比增长1.46%，归母净利润3.08亿元，同比增长113.90%。公司内销增速表现优异，积极推动自主品牌发展，其他产品收入占总营收比例同比上升3.29pct达到12.33%。公司Q2盈利能力显著提升，汇兑收益增厚利润，毛利率提升叠加汇兑收益，Q2公司销售净利率同比+4.91pct达到9.28%。公司减少了原材料、库存商品的备货，经营性现金流净额大幅增加。我们看好公司自主品牌的发展空间，预计公司22-24年营业收入分别为164.72/181.61/198.92亿元，分别同比+10.5%/+10.3%/+9.5%；归母净利润9.72/11.92/13.39亿元，分别同比+22.7%/+22.6%/+12.4%。

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