燕京啤酒2022年中报点评:U8放量符合预期,华南地区受疫情影响。燕京啤酒22H1实现营收69.08亿元,同比+9.35%,归母净利润3.51亿元,同比+21.58%,扣非归母净利3.13,同比+16.27%。U8放量吨价提升,包材原材料价格上涨拖累毛利率。华南地区受疫情影响,收入毛利率同比下滑。持续营销投入,坚定培育U8大单品。二次创业心不移,复兴燕京志不改。我们上调盈利预测至22/23/24年净利润分别为3.4/5.6/7.1亿元,对应PE 73X/45X/35X,调高至“买入”评级。
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