国内业务提前实现单季盈利，短剧有望优化内容结构、提高用户粘性

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快手-W（01024）发布2022年半年报，实现收入427.62亿元，期内亏损94.3亿元，经调整亏损净额50.34亿元。其中，二季度单季实现收入216.95亿元，期内亏损31.76亿元，经调整亏损净额13.12亿元。公司日活、月活及日活日均使用时长二季度持续保持高位，私域流量池同增65.9%。公司营收增长稳健，利润亏损持续收窄，其中国内业务提前实现单季盈利，降本增效效果显著。预计Q3、Q4有望实现总利润层面的扭亏为盈。公司Q2财报分拆国内及海外业务，2Q22国内收入、经营利润分别为215.92亿元、9362.3万元；海外收入、经营利润分别为1.03亿元、-16.06亿元。公司毛利率为45.03%，同比提高主要系带宽和服务器使用效率的持续优化降低了带宽折旧占收入的比例；费用率：2Q22公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为40.39%、4.41%、15.13%。公司通过内容、算法、运营等内部能力优化持续提高自身获客及留存效率，在低营销成本下保持流量强劲增长，未来公司具备较高的盈利空间。