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安踏体育在疫情扰动下业绩好于预期,新增长曲线持续表现强劲。公司坚持“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略,多品牌矩阵助力公司在运动户外行业获取更高份额。安踏主品牌“品牌向上”效果显著,DTC助力收入增长,利润率韧性强未来仍有空间。FILA品牌切入到高质量发展阶段,未来有望实现400-500亿的收入规模。Desente和Kolon新增长引擎作用明显,利润率超预期。亚玛芬减亏明显,全年有望贡献业绩,全球化战略进一步推进。总体来看,安踏体育未来发展前景广阔。