本文是关于中国央行降息的宏观经济研究报告。报告指出,央行非对称降息旨在降成本、稳信心、稳地产,其中5年期LPR调降15bp,凸显了央行进一步稳地产的意图。降息有助于稳银行息差,但报告也指出,货币不是万能的,降息实质效果可能有限,地产“硬着陆”风险也可能并未实质性消除。报告还强调,当前不缺钱、也不缺便宜的钱,真正缺的是需求和信心,指向降息实质效果可能有限。报告建议关注疫情演化和地产走向,短期关注9-10月可能的对冲性降准。对于大类资产,降息对股票和债券应都是偏利好。
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