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华润电力是一家主要从事电力生产的公司,主要业务包括火电、风电和光伏发电。根据报告,公司2022年上半年绿电业务盈利能力较强,归母净利润为43.7亿港元,同比增长5.8%。下半年,随着中长协煤执行力度的加强,公司火电业务盈利有望修复。同时,公司绿电专案储备丰富,下半年将加速投产,预计2022-2024年新增绿电装机容量CAGR为37%,新建风电、光伏专案均满足公司投资回报要求,将有效提高公司绿电业务盈利能力。综合考虑,我们给予公司目标价至21港元,维持买入评级。