社服周观点：中免将于联交所上市布局长期发展，君亭定增获深交所受理扩张有望加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title] 社服周观点 中免将于联交所上市布局长期发展，君亭定增获深交所受理扩张有望加速 2022年08月21日 [Table_Summary]  中国中免港股发行价确认，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 据公司公告，中国中免已确定本次H股发行的最终价格为每股158.00港元，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并上市交易，本次发售H股总数1.03亿股，已与9名基石投资者订立基石投资者协议，共认购62.38亿港元发售股份，其中AMOREPACIFIC集团、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中远海运（香港）有限公司、海南自由贸易港建设投资基金有限公司、泸州老窖、Oaktree基金、融实国际控股有限公司、上海机场投资有限公司分别认购7.85亿港元、11.77亿港元、6亿港元、7.85亿港元、3.92亿港元、6.22亿港元、3.14亿港元、7.85亿港元、7.77亿港元。本次所得款项净额将用于(1)巩固国内渠道；(2)拓展海外渠道；(3)改善供应链效率；(4)升级信息技术系统；(5)市场推广和完善会员体系；(6)补充流动资金及其他一般公司用途。  君亭酒店定增股票申请获深交所受理，高端酒店龙头扩张步伐有望加速。 君亭酒店于8月18日收到深交所通知，深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司本次向特定对象发行A股募集资金总额不超过5.17亿元，募集资金主要用新增直营酒店投资开发项目（4.64亿元）以及现有酒店装修升级项目（0.53亿元），公司将新增15家直营酒店、改造升级6家现有直营酒店。  广州启动夜间消费节，推动消费潜力释放。 暑假期间，广州启动了夜间消费节，期间，全市有11个区超60个重点商圈、商业综合体参与，并将组织500余场夜间消费活动。我们认为，广州助推夜间经济有助于打造广州夜间经济城市名片，并带动周边文旅行业的复苏。  投资建议 建议关注国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。  风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 EPS（元） PE（倍） 代码 简称 股价（元） 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 评级 601888 中国中免 188.00 4.94 5.39 7.20 38 35 26 推荐 603136 天目湖 24.25 0.28 0.29 0.71 87 84 34 推荐 601007 金陵饭店 7.65 0.07 0.21 0.45 107 42 18 推荐 300662 科锐国际 40.08 1.28 1.67 2.16 31 27 18 推荐 301073 君亭酒店 53.70 0.46 0.66 2.11 175 75 37 推荐 600754 锦江酒店 56.30 0.09 0.31 1.86 530 102 25 推荐 600258 首旅酒店 20.08 0.05 0.13 0.94 402 58 21 推荐 1179 华住集团 31.40 -0.15 0.09 0.81 / 344 39 推荐 9869 海伦司 13.32 -0.18 0.16 0.48 / 82 28 推荐 9922 九毛九 17.62 0.23 0.19 0.49 75 92 36 推荐 300144 宋城演艺 12.48 0.12 0.25 0.50 104 50 25 推荐 603043 广州酒家 23.55 0.98 1.17 1.42 24 20 17 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2022年8月19日收盘价 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师： 辛泽熙 执业证号： S0100521100001 电话： 15000036033 邮箱： xinzexi@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com 研究助理： 周诗琪 执业证号： S0100122070030 电话： 15821501215 邮箱： zhoushiqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 行业周报/消费者服务本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目 录 1．社服周观察： ..........................................................................................................................................................3 1.1疫情跟踪专题：WHO建议最脆弱人群该打第二剂加强针，新疆乌鲁木齐市静态管理措施将延长三天 ..........................3 1.2社服周专题：中国中免港股发行价确认，君亭酒店定增股票申请获受理 ...............................................................................6 2. 本周市场回顾（2022.08.15-2022.08.19） ............................................................................................................8 2.1 行业表现 ...............................................................................................................................................................................................8 2.2 资金动向 ...............................................................................................................................................................................................9 3. 本周行业资讯（2022.08.15-2022.08.21） ..........................................................................................................12 3.1 酒店：短租管理平台Guesty融资1.7亿美元，2021年Q3至2022年Q2香港酒店资产交易额同比增长6倍 ......12 3.2 景区：张家界地缝景区旅游服务综合体项目建设合作签约仪式举行，广东首批文化产业赋能乡村振兴典型案例发布 ....................................................................................................................................................................................................................14 3.3 出入境游：香港7月旅客同比大增4.5倍，加拿大边境服务局:完全接种疫苗旅客入境获优待 ......................................16 3.4 免税：中国中免三亚凤凰机场免税店恢复线下运营，国药中服免税新增新郑机场免税店，计划2022年底开业 ......17 3.5 餐饮：饿了么和抖音达成合作，共同探索“即看即点即达”新服务模式， 广州启动夜间消费节，推动消费潜力释放 ..18 3.6 教培：国务院优化生育政策工作部际联席会议制度建立，早教平台Creative Galileo获A轮融资进军东南亚 .........20 4. 下周重要提示 .........................................................................................................................................................22 5. 行业重点公司盈利预测及估值 .................................................................................................................................23 6 风险提示 .................................................................................................................................................................24 插图目录 .....................................................................................................................................................................25 表格目录 ...............................................