宏观周报：从区域社融看，谁能成为经济的顶梁柱？

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本文是东吴证券研究所的宏观周报，主要关注区域社融对经济增长的影响。报告指出，中国经济大省有望成为经济的顶梁柱，这些省份包括北京、浙江、四川和江苏。信贷和融资是经济的领先指标，结合人民币贷款占比以及各地信贷脉冲情况，这些省份的信贷脉冲和总量较好，对全国经济增长形成一定支撑。报告还指出，上半年新增政府债务对社融的拉动作用较强，但社融结构欠佳，过半数省市区新增人民币贷款为同比少增。总体而言，上半年社融结构较弱。报告还分析了疫情对区域间新增社融规模占比的影响，以及各地区间的信贷脉冲极值差额。最后，报告指出，结合人民币贷款占比以及各地信贷脉冲情况来看，总量佳、结构好的省市分别为北京、浙江、四川、江苏，有望对全国经济增长形成一定支撑。