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通威股份发布2022年半年度报告,实现营业收入603.39亿元,同比增长127.16%,归母净利润122.24亿元,同比增长312.17%。其中,2022Q2实现营业收入356.54亿元,同比增长123.61%,归母净利润70.29亿元,同比增长231.83%。公司硅料产能有序落地,享受量价齐升,预计22年出货可达27万吨以上。电池片盈利改善,N型电池年内量产落地,值得期待。公司产能持续扩张,一体化成本优势布局组件。我们上调公司22-24年归母净利润为240/204/156亿元,对应PE 11x/13x/17x。维持“买入”评级。