业绩增长稳健，新赛道潜力巨大

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拓尔思发布2022年半年报，营收同比增长8.5%，归母净利润同比增长36%。公司抓住新一轮信息化浪潮中人工智能产品的需求痛点，推陈出新，拓展了数据安全、网络舆情监测、金融科技、数字政府、媒体融合等多个细分领域市场，奠定了业务收入持续攀升。下半年随着国家大力发展数字经济、建设网络强国和加强数据安全等政策的驱动，政务和行业信创市场需求有望大幅释放，公司增长有望提速。公司云和数据服务业务转型方面表现亮眼，研发投入持续扩大。公司基于原有在人工智能方面的能力持续在数字人、专利服务、开源情报、直播电商等新赛道布局，取得了一定突破。我们看好公司作为人工智能中语义识别龙头的发展潜力，预计公司2022-2024净利润分别为3.37、4.25、5.25亿元，EPS 分别为0.47、0.59、0.73 元，对应当前股价PE 为31、24、20倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。