2022年8月16日,中国人民银行宣布全面降息,这是为了应对经济复苏压力加大和信贷社融明显回落的情况。本次降息是“量缩价降”的操作,优先考虑增长,同时兼顾敲打杠杆的作用。国内降息窗口再度打开,LPR后续调降空间可达10~20BP,终端利率也将至少继续压降20BP,但是眼前降息对经济、市场的影响可能非常有限,经济的症结不在10个BP的成本压力。我们认为,后续长端利率维持2.5%~2.8%区间震荡,节奏取决于经济预期的再度加强和通胀抬升的演绎。
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