总量周观点：经济数据低于预期，央行降息操作

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本报告是中原证券股份有限公司的总量周观点报告，分析了经济数据低于预期，央行降息操作等情况。报告指出，7月社融存量同比增速10.7%，较前值小幅下滑0.1%；新增社融7561亿元，低于市场预期的1.4万亿元，单月增量创2016年7月后新低；其中，7月新增信贷6790亿元，且以票冲量行为显著，近8成为票据融资。8月15日，主要经济数据公布，工业增加值同比增长3.8%，固定资产投资同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长2.7%，全面低于预期，经济下行压力有所增强。政策上，8月15日，央行公开市场操作投放4000亿MLF，较到期额小幅缩量2000亿，但超预期实施了降息操作，OMO与MLF利率均下调10BP。报告建议投资者保持中等水平的多头仓位。