7月CPI同比上涨2.7%,创2020年8月以来新高,受猪肉、蔬菜涨价及低基数因素推动。PPI同比涨幅则回落1.9个百分点至4.2%,延续2021年11月以来的下行趋势。猪价上涨成为当前拉动CPI的关键因素,新一轮猪周期已开启,加上服务消费恢复,预计CPI同比有望延续温和抬升走势。目前大宗商品价格上涨动能趋弱,输入性通胀压力带来的新涨价因素影响有限,PPI同比仍将保持下行态势。综合考虑CPI与PPI“一上一下”两方面,通胀对货币政策不构成较大压力。
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