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美国7月非农就业数据超预期,失业率维持历史低位,表明美国经济进入“实质性衰退”的时点推后。美联储9月加息75bp概率上升,短期需关注美国7月CPI和杰克逊霍尔全球央行年会。联邦基金利率期货隐含的加息预期在议息会议前1个月内的表现比较靠谱,但如果有超预期的因素发生,临近会议的前一两周也可能大幅变化。