茅台的新供给与新需求

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信达证券发布贵州茅台（600519）的公司点评报告，指出公司直销渠道持续突破，i茅台增收亮眼。直销/经销分别收入209.49亿元/366.14亿元，同比+120.42%/-7.32%，i茅台实现酒类不含税收入44.16亿元，直销占比同比提升17pct至36.39%。公司22Q2营业总收入262.56亿元，同比增长15.89%；归母净利润125.49亿元，同比增长17.29%。公司正在布局实现更大收益的新供给、新应用，吸引了一批尚未接触过茅台酒的年轻消费群体，并培养其成为潜在消费人群，创造新的消费需求。预计公司2022-2024年摊薄每股收益分别为45.68元、52.21元、58.74元，维持“买入”评级。